近年來，俄羅斯和烏克蘭的影響逐漸緊張，市場(chǎng)上漲的情緒依然熱烈。在外部因素對(duì)市場(chǎng)的影響減弱后，超前小導(dǎo)管價(jià)格的重點(diǎn)將再次回到行業(yè)的基本面。
超前小導(dǎo)管廠家的生產(chǎn)恢復(fù)空間有限。首先，超前小導(dǎo)管供應(yīng)仍將受到產(chǎn)業(yè)政策的限制。目前，雖然市場(chǎng)對(duì)放松生產(chǎn)限制有很強(qiáng)的預(yù)期，近年來，隨著疫情的蔓延，超前小導(dǎo)管廠家的生產(chǎn)彈性恢復(fù)空間仍將有限。最后，超前小導(dǎo)管廠家高爐利潤(rùn)連續(xù)壓縮半個(gè)月左右，利潤(rùn)收縮率超過70%。雖然電爐企業(yè)整體利潤(rùn)有上升和修復(fù)的跡象，但效果有限，超前小導(dǎo)管廠家整體利潤(rùn)不佳。原材料庫(kù)存整體波動(dòng)不大，庫(kù)存銷售率呈較高下降趨勢(shì)，表明超前小導(dǎo)管廠家對(duì)原材料庫(kù)存補(bǔ)充仍保守，側(cè)面也能反映出對(duì)長(zhǎng)工藝生產(chǎn)的熱情不高。
自去年第四季度以來，年第四季度以來，政策包括加快部分房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行、房地產(chǎn)稅延期、并購(gòu)貸款實(shí)施等。整體房地產(chǎn)信貸趨勢(shì)溫暖，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有序清理。但土地供應(yīng)交易和商品房銷售反映的終端需求并未改善，同比仍存在差距。預(yù)計(jì)新的房地產(chǎn)建設(shè)面積將繼續(xù)減弱，反映出信貸政策的放松尚未實(shí)施。從房地產(chǎn)竣工與新開工的周期性關(guān)系來看，竣工鏈將繼續(xù)達(dá)到頂級(jí)階段，房地產(chǎn)弱周期仍難以逆轉(zhuǎn)，中期建材需求壓力依然存在。
隨著許多地方重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的公布，預(yù)計(jì)今年第一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)率將相對(duì)明顯，基礎(chǔ)設(shè)施超前小導(dǎo)管需求預(yù)計(jì)將保持邊際穩(wěn)定和復(fù)蘇。制造業(yè)的繁榮水平也得到了一定程度的修復(fù)，總體表現(xiàn)出穩(wěn)定、中、良好的跡象，但高通脹帶來的全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性也在增加，海外需求壓力仍然很大。預(yù)計(jì)整體終端需求將難以恢復(fù)到正增長(zhǎng)水平。
近年來，建材貿(mào)易商的交易和表觀消費(fèi)基本上在季節(jié)性水平上有所回升，水泥和混凝土的產(chǎn)能利用率也在穩(wěn)步回升。總的來說，它可以說是不悲傷和不快樂的。沒有超出預(yù)期釋放的跡象，預(yù)期仍略強(qiáng)于現(xiàn)實(shí)。隨著熱卷的步伐，超前小導(dǎo)管社會(huì)庫(kù)存如期進(jìn)入去庫(kù)存渠道。在低起點(diǎn)、短周期和不超過預(yù)期的累積庫(kù)存速度的共同作用下，累積庫(kù)存的整體壓力較低。此外，超前小導(dǎo)管庫(kù)存倍數(shù)仍在增加，熱卷仍處于較高水平，表明短期超前小導(dǎo)管價(jià)格的強(qiáng)烈情緒和預(yù)期仍然存在。
綜上所述，目前空氣質(zhì)量控制壓力尚未完全消散，超前小導(dǎo)管廠家整體生產(chǎn)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)彈性不足。預(yù)計(jì)超前小導(dǎo)管廠家產(chǎn)量恢復(fù)空間仍將有限，環(huán)比或緩慢回升，同比仍將有明顯差距。在需求方面，在終端需求偏向積極的政策背景下，整體恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，但土地供應(yīng)交易和商品房交易仍較弱，表明資金實(shí)施仍存在疑問。從供需不確定性的角度來看，整體供應(yīng)相對(duì)可控，后期超前小導(dǎo)管價(jià)格運(yùn)行邏輯重點(diǎn)仍是需求驗(yàn)證期的性能，預(yù)計(jì)現(xiàn)實(shí)將繼續(xù)深化，后期超前小導(dǎo)管價(jià)格強(qiáng)勁的主要驅(qū)動(dòng)力仍依賴于需求支持，可以關(guān)注工廠和社會(huì)倉(cāng)庫(kù)速度的比較，預(yù)計(jì)整體性能將強(qiáng)于2月份。目前，最大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)來自疫情的影響，短期內(nèi)容易加強(qiáng)供需兩端的限制，短期內(nèi)仍處于高振蕩模式，但需要警惕驗(yàn)證的風(fēng)險(xiǎn)。
