我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮和供應(yīng)影響，預(yù)計將削弱三重壓力。國內(nèi)政策重新提出，以經(jīng)濟建設(shè)為中心，促進跨周期調(diào)整，努力基礎(chǔ)設(shè)施，開放貨幣寬松周期，有利于超前小導(dǎo)管行業(yè)的穩(wěn)步改善，對沖市場的不利影響。超前小導(dǎo)管總需求在短期內(nèi)有下降壓力，但不會有懸崖下降。在超前小導(dǎo)管需求結(jié)構(gòu)方面，房地產(chǎn)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)的三輛馬車有所不同。超前小導(dǎo)管原材料將進入寬松窗口期，價格焦點將整體下降。從價格周期來看，超前小導(dǎo)管市場價格將呈現(xiàn)低后高的趨勢。
房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整政策的底部已經(jīng)到來，但還沒有到達市場的底部。房地產(chǎn)行業(yè)能否在今年第二季度確認短期市場的底部，對超前小導(dǎo)管市場價格乃至全年的經(jīng)濟增長至關(guān)重要。基礎(chǔ)設(shè)施投資和寬松的貨幣流動性將能夠?qū)_去年上半年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，并在房地產(chǎn)行業(yè)短期觸底后給超前小導(dǎo)管市場帶來一輪上漲。去年經(jīng)濟發(fā)展總體基調(diào)穩(wěn)步發(fā)展。今年，超前小導(dǎo)管行業(yè)政策將延續(xù)去年的主要基調(diào)，嚴(yán)格控制新產(chǎn)能，促進行業(yè)綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展。超前小導(dǎo)管廠家需要處理市場風(fēng)險，提高集中度，優(yōu)化碳流程再造和碳管理體系建設(shè)，提高能效比布局。
焦炭市場供需緊張，邊際改善。焦炭產(chǎn)能置換的高峰期，新生產(chǎn)進度低于預(yù)期，焦炭和超前小導(dǎo)管產(chǎn)能周期不同步。在供應(yīng)方面，澳大利亞煤炭進口控制，蒙古煤炭受到疫情干擾，全球傳統(tǒng)能源危機疊加碳中和。焦炭和煤炭價格一度上漲到歷史高位，政策干預(yù)后大幅下跌，整體價格水平難以回到較低水平。
供應(yīng)的主要限制因素是焦?fàn)t開工率。在北京冬奧會上，環(huán)保政策分階段擾亂了焦炭廠家的生產(chǎn)。在穩(wěn)定增長的要求下，能耗雙重控制的影響減弱。
因此，從焦炭供需方面，與鐵礦石市場類似，去年焦炭市場供需緊張邊際有所改善，價格焦點有所下降。然而，焦炭市場的庫存和成本與鐵礦石市場不同，焦炭市場的價格波動性更高，成本支撐更強。短期內(nèi)，焦炭庫存處于超低水平。獨立焦炭廠家焦炭庫存短期積累，其他時期繼續(xù)處于歷史低點；港口焦炭深度去庫存，保持歷史低點。與鐵礦石市場相比，焦炭市場庫存較低，缺乏水庫緩沖，焦炭價格波動較高。
中期，焦炭市場成本支撐強勁。焦煤供應(yīng)緊張，澳大利亞煤炭進口有限，蒙古煤炭進口受疫情干擾，俄羅斯、美國和加拿大煤炭進口迅速增長。全球傳統(tǒng)能源危機導(dǎo)致動力煤價格飆升，焦煤價格大幅上漲。到2021年11月，在政策干預(yù)下，進行了深度回調(diào)。去年，煤炭供應(yīng)壓力緩解，焦煤和焦炭價格將低于高峰期，但難以回到低水平。在碳中和的背景下，煤炭作為化石能源供應(yīng)商，其約束力一直存在，投資趨勢水平有所下降。在新能源完全取代化石能源之前，需求方有階段性增長要求，焦炭價格有很強的成本支撐。相比之下，中期鐵礦石市場低成本供應(yīng)呈上升趨勢，印度需求量大之前格局不會有太大變化。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中，鐵礦石和煤焦的相對強度發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。在成本競爭力方面，具有鐵礦石成本優(yōu)勢的沿海超前小導(dǎo)管廠家與具有煤焦成本優(yōu)勢的內(nèi)陸超前小導(dǎo)管廠家的差異將縮小。
從估值水平來看，國內(nèi)經(jīng)濟增長有所下降，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，超前小導(dǎo)管需求有所下降，去年超前小導(dǎo)管市場價格難以恢復(fù)到2021年的高峰水平。但也要看成本支撐，超前小導(dǎo)管市場價格難以回歸超低價格水平。從價格周期來看，去年超前小導(dǎo)管市場價格將呈現(xiàn)前低后高的趨勢。房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)看到了政策的底部，但還沒有看到市場的底部。如果房地產(chǎn)投資全年零增長，基礎(chǔ)設(shè)施投資至少需要10%才能保持5%以上的經(jīng)濟增長。去年第二季度房地產(chǎn)業(yè)能否確認短期市場底部，對超前小導(dǎo)管市場價格乃至全年經(jīng)濟增長至關(guān)重要。市場普遍預(yù)計，美國將于去年3月開始加息周期，這可能會增加力度，對整個外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生不利影響，需要國家政策支持。
基礎(chǔ)設(shè)施投資和寬松的貨幣政策流動性將能夠?qū)_去年上半年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，并在房地產(chǎn)行業(yè)短期觸底后給超前小導(dǎo)管市場帶來一輪上漲。作者預(yù)測的風(fēng)險有兩個方面：一是今年第二季度房地產(chǎn)市場能否觸底；二是美國進入加息周期后對全球資產(chǎn)價格的影響是否會超出預(yù)期。
建議超前小導(dǎo)管廠家加強碳流程優(yōu)化和碳管理體系建設(shè)。去年，超前小導(dǎo)管廠家需要在應(yīng)對市場風(fēng)險、提高集中度、優(yōu)化碳流程重建和碳管理體系建設(shè)、提高能效比等方面做好布局。去年，經(jīng)濟發(fā)展的總體基調(diào)是穩(wěn)步發(fā)展，為我國共產(chǎn)黨第二十屆全國代表大會創(chuàng)造良好的經(jīng)濟氛圍和低經(jīng)濟增長勢頭的政策。超前小導(dǎo)管行業(yè)政策將繼續(xù)以2021年為主，嚴(yán)格控制廠家新產(chǎn)能，促進廠家綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展。超前小導(dǎo)管行業(yè)將出臺碳會計方法和碳配額政策，開展配額驗證，預(yù)計2023年納入碳市場，實現(xiàn)業(yè)績。超前小導(dǎo)管廠家應(yīng)充分利用基礎(chǔ)設(shè)施和寬松貨幣政策的有利環(huán)境，應(yīng)對市場價格風(fēng)險。
超前小導(dǎo)管廠家應(yīng)采取行動，提高集中布局。小廠家應(yīng)提高品種和成本控制的競爭力，優(yōu)化碳碳管理體系建設(shè)，為綠色低碳管理奠定基礎(chǔ)，提高能效比，為降低能源成本和碳排放奠定基礎(chǔ)。
